米兰体育app下载安装:申银万国-中恒电气-002364-移动4G投标推迟致公司三季报低于预期保持增持评级-131023

来源：米兰体育app下载安装    发布时间：2026-04-19 18:53:17

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  公司公告：2013年前三季度完成收入2.73亿，同比增加4.5%，完成净利润5261万元，同比增加33%，扣非净利润4577万元，同比增加15%；其间第三季度单季度完成净利润1828万元，同比增加30%，扣非净利润1823万元，同比增加30%；公司一起估计，2013年全年净利润变化区间0-30%，即0.86-1.11亿元。

  公司前三季度成绩略低于预期首要源于中国移动4G基站电源收买慢于预期。可是从现在盯梢的状况去看，四季度基站电源投标的概率较大，国网订单的逐渐交货也将带来电力操作电源事务收入的同比增加。亮点：三季度公司完成了浙江鼎联科通讯技能有限公司的收买，其优势产品高压直流远供电源完成了公司事务链和产品线月中标中国移动广东公司2013年高压直流分立式电源系统设备收买投标，订单金额虽小但含义严重，HVDC未来在中国移动数据机房系统具演示效应。咱们再次着重：驱动公司股票价格上涨的中心出资逻辑依然为移动4G订单带来的公司成绩逐季改进，未来4G车牌的发放也将进一步推升职业景气程度。咱们咱们都以为，四季度移动LTE基站电源等产品投标发动概率较大。公司一起获益于基站新建与旧址电源晋级，经测算，仅LTE基站建造对通讯开关电源的需求将近18-33亿元，按10%占比核算，公司该项事务有望完成收入1.8亿-3.3亿。此外，高压直流电源（HVDC）作为公司要点推行新产品，凭仗安全稳定性和节能优势，在TMT范畴代替传统UPS趋势不可逆转,对应年商场空间5-7亿元。下调盈余猜测，保持增持评级。咱们略下调公司2013-2015年EPS至0.43/0.58/0.75元（之前猜测为0.48/0.62/0.79元），未来三年净利润复合增加30%。咱们看好四季度职业景气量以及中移动LTE建造带来公司通讯电源成绩回转，一起看好电力电源产品的全国扩张以及HVDC新产品对传统UPS的代替，保持“增持”评级。

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